Warum bei Fonds nicht „der Kurs von jetzt“ zählt, sondern der NAV-Abrechnungstag
Wer einen aktiv gemanagten Fonds kauft oder verkauft, rechnet oft mit einem Preis „von heute“. Bei gemanagten Fonds im Depot der FFB (FIL Fondsbank) entsteht der Preis aber in der Regel nicht wie bei Börsenprodukten im Sekundentakt, sondern über den Nettoinventarwert (NAV) des Fonds. Genau deshalb sind Orderschlusszeiten (Cut-Off) und die Preisfeststellung entscheidend: Sie beeinflussen, zu welchem NAV-Abrechnungstag Ihre Order abgerechnet wird – und damit, welchen Preis Sie am Ende tatsächlich erhalten.
Wichtig: Dieser Beitrag behandelt bewusst keine ETF-Abwicklung. Dazu finden Sie den separaten Beitrag hier: Welche Bedeutung haben Orderschlusszeiten (Cut-Off) bei Transaktionen bei der FFB?
Grundprinzip bei der FFB: Fondsorders werden typischerweise zum NAV abgerechnet
Die FFB nimmt die Abrechnung von Kundenaufträgen für Investmentanteile grundsätzlich auf Basis des NAV vor. Der NAV wird nach gesetzlich geregelten, nachvollziehbaren Bewertungs- und Berechnungsmaßstäben ermittelt. Bei Rückgaben gilt der Rücknahmepreis, der von der Abwicklungsstelle festgelegt wird. Für Anleger bedeutet das: Der Preis entsteht über den Fondsprozess – nicht über einen „Live-Kurs“.
Was „Cut-Off“ bei Fonds wirklich steuert: den Weg in die nächste NAV-Abrechnung
Der Cut-Off ist vereinfacht die Schwelle, bis zu der ein Auftrag so eingehen muss, dass er noch in den nächsten Verarbeitungsschritt gelangt. Bei Fonds ist das praktisch die Frage: Schafft es Ihre Order noch in die nächste NAV-Abrechnung – oder wird sie erst mit dem darauffolgenden Bewertungstag abgerechnet?
Wichtig für die Erwartungshaltung: Aufträge, die an einem Tag eingehen, der kein Bankgeschäftstag ist, oder die nach den veröffentlichten Orderschlusszeiten eingehen, werden so behandelt, als wären sie am nächsten Bankgeschäftstag eingegangen. Das kann den maßgeblichen Abrechnungstag verschieben.
Preisfeststellung bei Fonds: Warum der Preis beim Orderklick noch nicht feststeht
Bei einem Fondsauftrag steht der Preis beim Absenden der Order noch nicht final fest. Denn die Preisfeststellung erfolgt über den NAV zum jeweiligen Bewertungstag, und dieser hängt davon ab, wann die Abwicklungsstelle den Auftrag abrechnet. Daraus ergeben sich typische Missverständnisse:
| Erwartung | Was bei Fonds in der Praxis passiert |
|---|---|
| „Ich kaufe heute, also bekomme ich den Preis von heute.“ | Sie erhalten den NAV des Abrechnungstags, zu dem der Auftrag verarbeitet und abgerechnet wird. |
| „Wenn ich früh genug klicke, ist der Preis sicher.“ | Entscheidend ist, ob die Order den Cut-Off bzw. die Weiterleitung rechtzeitig erreicht und wann die Abwicklungsstelle abrechnet. |
| „Die Bank bestimmt den Preis.“ | Der NAV wird durch den Fondsprozess bestimmt; die Bank setzt ihn nicht „frei“ fest. |
So läuft eine Fondsorder bei der FFB typischerweise ab
Aus Anlegersicht wirkt es wie ein Klick im Online-Depot. Im Hintergrund läuft jedoch ein mehrstufiger Prozess. Bei der FFB werden Fondsaufträge üblicherweise als Kommissionsgeschäft im eigenen Namen für fremde Rechnung ausgeführt. Dabei können Aufträge verschiedener Kunden vor Ausführung zusammengefasst oder gegeneinander verrechnet werden, sofern dies im Kundeninteresse ist (z. B. zur effizienteren Abwicklung). Außerdem kann die Bank einen Auftrag im Wege des Selbsteintritts ausführen, wobei ebenfalls der NAV zugrunde gelegt wird.
| Schritt | Was passiert? | Worauf Sie achten sollten |
|---|---|---|
| 1) Auftrag erteilen | Kauf oder Verkauf/Rückgabe wird im FFB-Depot erfasst. | Der endgültige Preis ist noch nicht bekannt, da er über den NAV entsteht. |
| 2) Cut-Off & Bankgeschäftstag | Aufträge nach der Orderschlusszeit oder an Nicht-Bankgeschäftstagen gelten als am nächsten Bankgeschäftstag eingegangen. | Das kann den Abrechnungstag und damit den NAV verschieben. |
| 3) Abrechnung durch Abwicklungsstelle | Der Fonds wird zum maßgeblichen Bewertungstag abgerechnet (NAV/Rücknahmepreis). | Dieser Tag ist der zentrale Bezugspunkt für Ihre Preisfeststellung. |
| 4) Verbuchung im Depot | Die Abrechnung wird im Depot dargestellt und wertgestellt. | Hier sehen Sie den finalen NAV-Preis und die Abrechnung. |
Praxisbeispiel: „Zu spät“ kann bei Fonds einen anderen NAV bedeuten
Sie geben eine Rückgabeorder am späten Nachmittag ein. Wenn der Auftrag nach der Orderschlusszeit eingeht, also die Cut-Off-Zeit für den nächsten Verarbeitungsschritt nicht mehr erreicht, wird er so behandelt, als wäre er am nächsten Bankgeschäftstag eingegangen. Damit kann die Rückgabe erst zum nächsten NAV-Abrechnungstag erfolgen. Das Ergebnis ist kein „Fehler“, sondern eine typische Folge aus Cut-Off, Bankgeschäftstagen und NAV-Prozess.
Warum das relevant ist: Timing ist begrenzt steuerbar, Prozesse sind planbar
Bei gemanagten Fonds ist Timing im Sinne eines exakten „Kurs-Treffers“ nur eingeschränkt möglich. Was Sie dagegen sehr gut steuern können, ist Ihre Planung: Wenn Sie einen bestimmten Abrechnungstag anstreben, sollten Sie ausreichend Puffer vor Orderschlusszeiten und Bankgeschäftstagen einplanen. Noch wichtiger: Viele Anleger unterschätzen langfristig die Wirkung von Kosten – während kurzfristige Preisunterschiede über einzelne NAV-Tage oft überschätzt werden.
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Tipp: Orders nicht auf „heute“ optimieren, sondern Cut-Off und Konditionen prüfen
Wenn Sie eine Fondsorder planen, rechnen Sie nicht mit „heute eingegeben = NAV von heute“, sondern mit dem realistischen NAV-Abrechnungstag unter Berücksichtigung von Cut-Off und Bankgeschäftstagen. Parallel lohnt sich ein Konditionen-Check: Über die Konditionsabfrage können Sie prüfen, ob für Ihre Fonds Ausgabeaufschlag-Vorteile oder Fonds-Cashback möglich sind: Konditionsabfrage / Fonds-Check bei PROfinance
Fazit: Cut-Off entscheidet bei Fonds über den Abrechnungstag – und damit über den NAV
Bei gemanagten Fonds im FFB-Depot ist der Cut-Off vor allem ein Prozess-Thema: Er beeinflusst, ob Ihre Order noch in die nächste Verarbeitung und damit in den nächsten NAV-Abrechnungstag fällt. Die Preisfeststellung erfolgt über den NAV (bzw. Rücknahmepreis bei Rückgaben) und hängt am Abrechnungstag der Abwicklungsstelle. Wer das versteht, vermeidet falsche Erwartungen und plant Orders deutlich souveräner.
FAQ: Cut-Off und Preisfeststellung bei Fonds in der FFB
Was bedeutet „Cut-Off“ bei Fondsorders im FFB-Depot?
Der Cut-Off ist die Schwelle, bis zu der eine Order so eingehen muss, dass sie noch in den nächsten Verarbeitungsschritt gelangt. Bei Fonds wirkt sich das vor allem auf den NAV-Abrechnungstag aus.
Warum kenne ich den finalen Preis beim Absenden der Fondsorder oft noch nicht?
Weil die Abrechnung bei Fonds typischerweise über den NAV erfolgt, der erst zum Bewertungstag ermittelt wird. Maßgeblich ist, wann die Order verarbeitet und durch die Abwicklungsstelle abgerechnet wird.
Was passiert mit Orders nach Servicezeit oder an Nicht-Bankgeschäftstagen?
Solche Orders werden so behandelt, als wären sie am nächsten Bankgeschäftstag eingegangen. Das kann den Abrechnungstag und damit den zugrunde liegenden NAV verschieben.
